Осенью 2008 года, после четырехкратного падения российского рынка акций, наблюдался массовый приток новых частных инвесторов, спешивших воспользоваться представившейся возможностью войти в рынок по минимальным за последние годы ценам. Пока все мировые биржи сотрясал финансовый кризис, во многих брокерских компаниях стояли очереди из желающих стать инвесторами. В конце 2008-го – начале 2009 года приток клиентов в брокерские компании был рекордным за последние годы. Число частных инвесторов, открывших брокерские счета, по итогам 2008 года выросло до 559,3 тыс. человек, что более чем на 30% превышает уровень 2007 года. В 2009 году количество частных инвесторов увеличилось по сравнению с 2008 годом еще на 20%: до 672 тыс. человек.
«В начале 2010 года темпы увеличения клиентских счетов выглядят уже не так впечатляюще. Хотя в большинстве брокерских компаний количество клиентов за последние полгода существенно увеличилось, но темп прироста новых клиентов снизился по сравнению с прошлым годом», — рассказывает заместитель генерального директора, руководитель управления розничных продаж ООО «Алор+» Алексей Заикин.
За последние несколько лет на рынке произошло заметное перераспределение спроса на финансовые инструменты. «С одной стороны, к ПИФам у большинства участников торгов сложилось негативное отношение из-за судебных скандалов, из-за непрозрачности отношений, поэтому единственным выходом стало либо брокерское обслуживание, либо индивидуальные формы управления. Приток клиентов именно на эти услуги был очень высоким», — говорит начальник отдела брокерской деятельности компании Nettrader.ru Петр Бубнов. С другой стороны, отмечает инвестиционный консультант Брокерского дома «Открытие» Павел Пахомов, клиенты стали более тщательно подходить к выбору брокерской компании и доверяют самым надежным и проверенным в условиях кризиса.
Во многих крупных компаниях темпы притока клиентов заметно превышали среднерыночный прирост. Например, число зарегистрированных клиентов компании «Финам» на ММВБ в январе 2009 года составляло 57 451 чел., а к декабрю 2009-го оно выросло до 80 191 чел., то есть увеличилось за год на 39%. Такая же динамика наблюдалась и в 2008 году: в январе количество зарегистрированных клиентов составило 32 534 чел., а к декабрю оно возросло до 55 637 чел., прирост превысил 70%. В связи с этим руководитель пресс-службы инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Исаев отмечает, что активная работа, проводимая с населением в кризис, и масштабные образовательные мероприятия позволили сформировать в регионах интерес к инвестициям в фондовый рынок и не только избежать оттока, но и значительно нарастить клиентскую базу.
Увеличение клиентской базы наблюдалось и в других компаниях: в Инвестиционной компании БКС по итогам 2008 года число клиентов выросло с 33 012 до 47 794 чел., в 2009-м — с 48 683 до 62 383 чел. В компании «АТОН» — с 16 383 чел. в январе до 23 946 чел. в декабре 2008-го, а за 2009 год с 24 390 до 31 142 чел. В ГК «Алор» с 9919 чел. в январе до 13 208 чел. в декабре 2008-го и с 13 402 чел. в январе до 15 268 чел. в декабре 2009 года.
Заметный кусок пирога в секторе услуг для розничных инвесторов откусили крупные российские банки, которые в кризис активизировали работу в этом секторе. Например, с 1 июля 2009 года Сбербанк впервые официально предложил своим клиентам доступ на биржевой рынок через Интернет.
Аналитик инвестиционного департамента ВТБ24 Станислав Клещёв констатирует, что статус государственного системообразующего финансового института способствовал перетоку клиентов из частных структур в ВТБ24. Это характерно как для депозитов, так и в отношении клиентов на брокерском обслуживании и заметно по количеству открытых счетов. В этом рейтинге первое место традиционно занимают крупные российские банки. Сбербанк и ВТБ сегодня лидируют среди операторов ММВБ по количеству зарегистрированных клиентов. Но по числу активных клиентов банки уступают первенство компаниям ЗАО «Финам» и ООО «Брокеркредитсервис», а по торговому обороту даже не входят в пятерку лидеров.
Факторы спроса
Эксперты назвали несколько важных факторов, определяющих спрос на брокерские услуги для частных инвесторов. Главный из них — текущая рыночная ситуация на фондовом рынке. В инвестиционной компании БКС выделили два основных периода роста клиентской базы брокеров: длительный поступательный рост биржевых индексов, а также после крупных «просадок» котировок. С этим согласен руководитель управления клиентского обслуживания ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» Сергей Давыдкин. По его словам, приток клиентов на брокерское обслуживание резко возрастает в периоды продолжительного рыночного тренда — роста или кризиса. В обоих случаях внимание инвесторов привлекает повышенный информационный фон, характерный для этого времени.
По словам Петра Бубнова, очень высока корреляция спроса на брокерское обслуживание и роста рынка. И это очевидно, ведь о новых достижениях рынка и о высокой доходности, которую показывают ПИФы и управляющие компании, сообщают все СМИ, что неизбежно привлекает на рынок новых участников, желающих «прокатиться на этом поезде».
«Когда рынок уверенно растет, то народ активно вкладывает деньги в акции. А в периоды падения происходит массовое разочарование, и клиенты начинают не менее активно выводить деньги с рынка», — считает Павел Пахомов.
«Интерес к инвестициям у частных инвесторов повышается в посткризисный период, когда рынок начинает восстанавливаться: бумаги приобретают значительный потенциал роста, и спрос начинает расти. Этот рост несколько запаздывает по отношению к падению рынка», — говорит генеральный директор «Уралсиб Кэпитал – Финансовые услуги» Игорь Веретельников.
По мнению аналитика инвестиционного департамента ВТБ24 Станислава Клещёва, на интерес частных инвесторов к инвестициям на фондовом рынке влияет субъективная оценка перспективности вложений неквалифицированными инвесторами. Другими словами, люди идут открывать брокерские счета, когда твердо уверены в том, что рынок будет расти. «При этом не важно, чем была вызвана такая уверенность: реальной ли динамикой фондовых индексов или бравурными прогнозами «говорящих голов» на телеэкранах», — добавляет эксперт.
Среди других значимых факторов эксперты назвали рост доходов населения, его информированность о возможностях фондового рынка, распространение Интернета, законодательную и налоговую политику государства по отношению к рынку акций, тарифную политику компаний и спектр предлагаемых ими услуг.
Май — время распродаж
В теплое время года брокеры не ожидают активного притока клиентов, но высокая изменчивость котировок акций может принести им приятный сюрприз и в период отпусков, разрушив устоявшиеся стереотипы.
На западном рынке акций традиционно считается, что летние месяцы — это время затишья и отпусков, тогда как осенью рынок, напротив, оживает. Один из известных биржевых принципов гласит: “Sell in May and go away” — «В мае продай и пойди погуляй». Наиболее прибыльным считается период с октября по апрель, а с мая по сентябрь следует избегать активных инвестиций.
В оценке значимости фактора сезонности на рынке брокерских услуг мнения экспертов разделились. «Сезонность в индустрии фондового рынка, безусловно, есть», — считает Сергей Давыдкин. Основные периоды притока клиентов — апрель, сентябрь и октябрь. Летом на финансовом рынке, как и в прочих сегментах бизнеса, ощущается спад интереса к брокерским услугам. «Но это характерно не только для данной сферы», — добавляет эксперт.
«Осень и весна — самые активные времена года, — комментирует Алексей Заикин. — В это время довносят средства уже действующие клиенты брокерского обслуживания, а также приходят новые участники рынка».
По мнению других экспертов, фактор сезонности даже на западном рынке уже теряет свою актуальность. Руководитель пресс-службы инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Исаев отмечает, что сезонные затишья и всплески сегодня носят достаточно условный характер — в зависимости от конъюнктуры рынка, которая влияет на спрос, и приток клиентов сильнее, чем формальные факторы. Традиционное затишье может стать периодом всплеска, и наоборот.
Станислав Клещёв также считает, что на рынке сегодня нет выраженной сезонности. «Открытие 7–9 тыс. брокерских счетов в месяц — это норма для российского рынка акций в последние годы», — говорит Клещёв. Определенные колебания по притоку клиентов возможны у отдельных компаний как результат маркетинговых акций.
Средний размер счета
Брокерские компании называли разные размеры среднего клиентского счета, но сошлись в одной оценке: средний размер счета за время кризиса сократился. «Ничего удивительного здесь нет, — говорит начальник отдела брокерской деятельности компании Nettrader.ru Петр Бубнов. — Люди стали более осторожны и сразу не готовы вкладывать в новые проекты серьезные суммы».
Игорь Веретельников считает, что снижение среднего размера счета по сравнению с докризисным периодом можно объяснить положительной динамикой привлечения новых «молодых» клиентов и не следует увязывать напрямую с кризисом.
Сергей Давыдкин отмечает, что основная часть частных клиентов ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» из Москвы и МО начинают работу на фондовом рынке со 100 тыс. руб., клиенты из регионов — с сумм от 30 тыс. до 50 тыс. рублей. Средний счет эксперт рассчитывает следующим образом: активы делит на количество клиентов, и получается 235 тыс. рублей. Рассчитанная таким образом величина, по словам эксперта, немного снизилась по сравнению с докризисным периодом за счет увеличения числа некрупных розничных клиентов.
По словам управляющего директора брокерской компании «КИТ Финанс» Вадима Бараусова, в среднем активы частного клиента в «КИТ Финанс» составляют около 120 тыс. рублей, и этот показатель постепенно снижается за счет повышения массовости интернет-трейдинга.
В брокерском доме «Открытие» средний размер счета в течение всего кризиса уменьшался и снизился в итоге более чем в 2 раза. «Однако в конце 2009-го – начале 2010 года эта тенденция сменилась на противоположную: средний размер счета начал уверенно расти», — добавляет Павел Пахомов.
Все только начинается
«Мы с оптимизмом смотрим на перспективы развития фондового рынка и ожидаем, что приток клиентов будет только увеличиваться, — говорит Павел Пахомов. — Это обусловлено чрезвычайно малой долей населения России, вовлеченного в «орбиту» фондового рынка. Если в большинстве стран эта доля колеблется от 10% до 30% от всего населения, то в России она менее 1%. Поэтому рынку есть куда расти, и процесс прихода новых инвесторов на рынок будет только ускоряться», — резюмирует эксперт.
С этим согласен Вадим Бараусов. По его словам, чем больше люди узнают о фондовом рынке и чем проще становится процесс инвестирования, тем больше клиентов у брокеров. Это постоянно растущий рынок, который имеет в России огромный потенциал. Переход к нескольким миллионам частных инвесторов — вполне достижимая цель.
Алексей Заикин напоминает, что, несмотря на снижение динамики привлечения частных инвесторов, наблюдается уверенный рост спроса на финансовые инструменты, чему способствуют активные действия профучастников и государства, направленные на повышение уровня финансовой грамотности населения. Чем больше граждане нашей страны узнают о фондовом рынке, тем большей популярностью пользуются его инструменты, позволяющие сохранить и приумножить личные сбережения. Приток частного капитала на рынок — как опосредованно, через пенсионные фонды и ПИФы, так и напрямую, через брокерские услуги — постоянно увеличивается и, очевидно, будет расти и в дальнейшем все возрастающими темпами.
По мнению Станислава Клещёва, в 2010 году прирост числа брокерских счетов на российском рынке акций вырастет еще на 12–18%, а общее число россиян, непосредственно торгующих на фондовых площадках, приблизится к 1 млн человек.
