Первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил сегодня, 13 мая, что требования по резервированию для банков, привлекающих долгосрочный инвестиционный капитал, могут быть снижены. Фактически чиновник повторил те заявления, которые он сделал накануне в Лондоне на конференции по инвестициям в страны БРИК, говоря о необходимости привлекать в Россию инвестиции и ограничить приток спекулятивного капитала. «Мы считаем, что для этого не обязательно использовать налогообложение, это может быть наша политика относительно резервирования. Центральный банк может устанавливать определенные правила для банков, поскольку в конечном итоге именно банки приводят краткосрочный капитал. [Например, ЦБ может требовать от банков] иметь более высокий уровень резервов для краткосрочного капитала, резервов и меньшие, может быть даже нулевые, резервы, если капитал долгосрочный, скажем, [привлечен на срок] более трех лет», - цитирует Шувалова Financial Times.
Как именно будет реализовано это предложение, пока неясно. Определить параметры снижения требований по резервированию - это «работа для экспертов и Центробанка», отметил Игорь Шувалов. По его словам, такие предложения будут прорабатываться и реализовываться через Минфин РФ.
Предложение вице-премьера привело экспертов в недоумение. «Возможно, здесь имеет место эффект испорченного телефона, но в том виде, в каком эта фраза приведена на лентах информагентств, она лишена всякого смысла», - говорит эксперт Центра развития ГУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко. По его словам, не очень понятно, как льготный режим резервирования связан с привлекательными условиями для тех, кто инвестирует в экономику России. «Из заявления не вполне понятно, какие именно резервы (обязательные и ли резервы на возможные потери) имел в виду Игорь Шувалов. Не ясно, как именно будет реализовываться это предложение», - говорит аналитик НБ «Траст» Владимир Брагин. По его словам, существует очень много деталей, которые, при недостаточной проработке, могут сделать данное начинание неэффективным. «Например, если кредит был взят на несколько лет и затем по каким-то причинам досрочно погашен, будет ли он считаться длинным?», — задается вопросом аналитик.
«Любое снижение резервирования является благом для банковской системы», - убеждена аналитик ФЦ «Инфина» Вероника Чекина. Однако данная мера вряд ли может сказаться на динамике притока капитала в Россию. «Банки привлекают капитал тогда, когда для этого есть условия на мировом рынке, и сейчас условия не самые лучшие», - констатирует Вероника Чекина. По ее словам, «данная новация, если она будет осуществлена, поддержит крупные государственые и частные банки, которые в состоянии выходить на внешний рынок заимствований. Но для средних и мелких банков вряд ли что-то изменится». «Проблему «длинных» денег в целом это не решит», - заключает эксперт.
Если говорить о приходе капитала, то для России, возможно, более актуально не надеяться на его приход, а опасаться его, поскольку в текущих условиях стоит ожидать скорее активизации спекулянтов. Накануне замминистра финансов Сергей Сторчак отметил, что в условиях, когда рынки нестабильны и европейские активы дешевеют из-за снижения евро, спекулятивный капитал может устремиться на российский рынок. «Приток горячих денег, которые будут выводиться из инструментов, номинированных в евро, усилится в страны с формирующимися рынками, в том числе и в Россию», - полагает он. По словам чиновника, бороться с чрезмерным притоком капитала следует с помощью налоговых инструментов и инструментов резервирования.
Правительство РФ не будет ограничивать движение капитала в России, парировал на следующий день Игорь Шувалов. По его словам, «мы не принимали таких решений даже в самое сложное для нас время».
«Если в Европе станет плохо, я не вижу причин по которым в России ситуация могла бы улучшиться», - говорит Дмитрий Мирошниченко. Он указывает на очевидную закономерность: при росте рисков инвесторы закрывают позиции на развивающихся рынках, и уходят в так называемые активы-убежища. «Кроме того, замедление в экономиках развитых стран приведет к спаду спроса на сырье, который обеспечивает основу благосостояния России», - рассуждает эксперт.
Сторчак говорит о спекулятивных деньгах, о carry trade (валютных спекуляциях), отмечает Вероника Чекина. «Пока разница в ставках между развитыми странами и Россией остается довольно существенной, а она будет оставаться такой, это явление будет иметь место», - говорит она.
