«Деривативы могут быть полезны в определенных случаях, но при этом хранят в себе много скрытой опасности», - пишет Сорос в свое статье, опубликованной в Financial Times. Деривативы могут скрывать дисбалансы между спросом и предложением, пока это не дойдет до определенного «порога».
Что же касается Goldman Sachs, обвиняемого Комиссией США по ценным бумагам и биржам (SEC) в мошенничестве, здесь компания использовала синтетические ценные бумаги, воспроизведенные из существующих ипотечных ценных бумаг, «клонировала» их, создавая воображаемые единицы, копирующие настоящие.
«Эти синтетические залоговые долговые облигации не финансировали дополнительное домовладение и не способствовали аккумулированию капитала, а просто раздували объем ценных бумаг, которые были обеспечены ипотечными договорами до тех пор, пока пузырь не лопнул». Все было проделано настолько умело, что даже сильно искушенные инвесторы не заметили подвоха. «Основной целью операции были сбор платежей за обслуживание и комиссионные», - пишет Сорос.
По мнению автора, «особо подозрительными выглядят» так называемые «дефолтные свопы» (credit default swap, CDS). Они могут быть использованы для того, чтобы удешевлять стоимость эмитируемых ценных бумаг.
По словам Сороса, на финансовом рынке годами в крупном масштабе создавалось все больше облигаций, обеспеченных долговыми обязательствами (Сollateralized debt obligations или CDO), оцененных в категории наименьшего риска «ААА», чем реальных активов этой же категории.
Сорос предлагает регистрировать деривативы, разработанные по заказу в индивидуальном порядке, а деривативы, которыми торгуют на бирже регистрировать «как класс».
При этом Сорос отмечает, что пять крупнейших банков, которые пользуются репутацией «создателей рынков», скорее всего будут против создания регулирующих правил для деривативов, так как это скажется на их прибыли. Но больше всего его удивляет позиция международных корпораций, которые тоже против подобной реформы. Единственное этому объяснение он видит «в том, что искусственно созданные деривативы» могут стать убежищем от уплаты налогов, или «манипулировать цифрами доходов». В любом случае, считает Джордж Сорос, это не должно «влиять» на принятие законодательства по регулированию деривативов.
