Пятилетние евробонды были размещены на сумму $2 млрд, ставка купона составила 3,625%, а десятилетние бумаги — на сумму $3 млрд со ставкой купона 5%. Доходность по 5-летним бумагам составила 3,741%, а по 10-летним — 5,082%. Организаторами эмиссии стали Barclays Capital, Citigroup, Credit Suisse и ВТБ Капитал. Листинг еврооблигаций будет проходить на Лондонской фондовой бирже.
«Это существенное улучшение benchmark. Мы прошли успешное размещение. Главное, чего мы достигли, - это существенного сокращения спредов для России. Исторически это самые низкие ставки, которые могла себе позволить Россия», - заявил агентству Reuters министр финансов России Алексей Кудрин. Спрос на российский долг значительно превысил предложение. «Размещение чрезвычайно удачное», - говорит заместитель начальника Управления анализа долговых рынков ИБ «Открытие» Евгений Воробьев. По его словам, спрос превысил $25 млрд, хотя ожидалось, что он будет на уровне $10. «Разместились даже ниже названных ранее ориентиров», - говорит аналитик НБ «Траст» Владимир Брагин.
По мнению некоторых экспертов, ситуацию несколько подпортила Греция. «Несмотря на непростые рыночные условия в последние два дня (расширение спредов из-за ситуации с Грецией) удалось разместиться против рынка, ниже вторичной кривой… мы успели заскочить в уходящий поезд», - сказал Reuters руководитель управления рынков заемных капиталов ВТБ Капитала Андрей Соловьев.
Вряд ли стоит говорить об уходящем поезде, полагает аналитик «Уралсиб Кэпитал» Денис Порывай. По его словам, занимать на хороших условиях Россия может до конца года. «Страны типа России не будут страдать от недостатка спекулятивного капитала. Пока цены на нефть высоки, долги развивающихся стран будут пользоваться большим спросом. И хотя в краткосрочной перспективе картину несколько испортили вулкан, Goldman Sachs и проблемы с Грецией, не стоит говорить об ухудшении условий для заимствований», - полагает он. «События вокруг Греции стали не самым благоприятным фоном для завершения размещения российских суверенных еврооблигаций», - замечает аналитик «Ренессанс капитала» Николай Подгузов. «Пятилетние CDS на риск России за последние два дня расширились на 15 базисных пунктов (б.п.), составив в четверг 140 б. п. Котировки выпуска Россия 30 снизились с максимальных значений (117,125), зафиксированных во вторник, и вчера находились уже уровне 115,687, что соответствует премии к кривой доходности казначейских облигаций США в размере 160 б.п. В таких условиях возможности пересмотреть премию к казначейским облигациям США в сторону уменьшения у Министерства финансов объективно не было», - поясняет он.
Такие негативные факторы, как история с Goldman Sachs и ухудшение положения Греции, практически не повлияли на успех размещения, считает Евгений Воробьев.
Изначально планировалось большую сумму, но уже во время роуд-шоу ходили слухи о том, что объем займов может достигнуть $7 млрд, велика вероятность того, что в этом году Россия занимать больше не будет. В бюджете РФ на 2010 год максимальный объем займов на внешнем рынке предусмотрен на уровне $17,8 млрд. Однако в 2009 году, когда верстался бюджет, на российском внутреннем рынке был дефицит денежных средств. К настоящему моменту ситуация изменилась. «Пока мы будем выбирать на внутреннем рынке... В настоящий момент объем ликвидности на внутреннем рынке говорит о том, что в этом году нет необходимости выходить еще раз на внешний. Вместе с тем, мы будем смотреть на состояние рынка», - сказал Алексей Кудрин Reuters.
Когда в конце 2009 и начале 2010 года зашла речь о внешних заимствованиях, чиновники обосновывали их необходимость тем, что дефицит бюджета в 2010 году мог составить около 3 трлн рублей (при среднегодовой цене на нефть $58 за баррель).
По мнению экспертов рейтингового агентства Fitch, для покрытия дефицита бюджета в 2010, и, возможно, в 2011 году занимать на внешнем рынке нет необходимости. Цены на нефть растут, растут и доходы России. По состоянию на 16 апреля объем международных резервов страны составлял $456,3 млрд. Дефицит бюджета будет явно ниже запланированного. По прогнозу Fitch он снизится до 3,8% ВВП ($55 млрд). Согласно официальному прогнозу Минфина и Минэкономразвития, дефицит составит 6,8% ВВП, однако уже через несколько дней должен появится новый, уточненный прогноз. Цена на нефть в нем будет повышена, и данные по дефициту бюджета также, скорее всего, будут пересмотрены.
«Деньги России сейчас не особенно нужны, но ситуация для заимствований сложилась крайне благоприятная, а деньги по маленькой ставке лишними не бывают», - говорит Евгений Воробьев. Целью заимствований был не объем займов, а низкая доходность, поясняет Денис Порывай. «России нужно было задать рынку новый ориентир — суверенную кривую с дисконтом к рынку, на уровне Бразилии и Мексики», - говорит аналитик. По его словам, таким образом, Россия готовит почву для того, чтобы занимать в будущем по адекватным ставкам. Представители российских властей заявляли о том, что им хотелось бы сохранить средства резервного фонда и финансировать дефицит бюджета с помощью заимствований. «Чтобы занимать в 2011-2012 годах, готовить рынок нужно уже сейчас. Инвесторы будут смотреть на новую кривую доходности, когда в будущем будут оценивать выпуски суверенных еврооблигаций большего объема», - говорит Денис Порывай. «Кроме того, это размещение будет хорошим подспорьем и для корпоративных заимствований. Российским компаниям после этого размещения стало понятно, каков спрос инвесторов на российский долг», - говорит Евгений Воробьев.
