Мартовский рост можно объяснить началом сезона корпоративной отчетности. В конце месяца начала публиковаться финансовая отчетность компаний потребительского сектора, которая оказалась лучше ожиданий участников рынка и подвигла инвесторов к покупкам акций отчитавшихся эмитентов, каждый раз, после публикации отчетности акции отчитавшегося эмитента подрастали. После мартовского роста индекса ММВБ потребительского сектора и цен на акции компаний, возникает законный вопрос – следует ли ждать дальнейшего роста котировок?
Мнения экспертов разделяются и сходятся лишь в одном – в краткосрочной перспективе никакого сколь-нибудь значительного роста в этом секторе не будет, спекулянтам особенно нечем поживится, выбор не велик.
По словам руководителя аналитической службы ИК «Доход» Всеволода Лобова, после коррекции акции «Магнита» все еще будут иметь существенный потенциал роста. «И очень вероятно, что цены акций «М-Видео» и «Дикси» выйдут на докризисные уровни в случае благоприятной конъюнктуры рынка до конца года», - считает эксперт.
Кроме розницы эксперты выделяют несколько акций производителей продуктов питания.
«По-прежнему привлекательными для инвестиций остается фармацевтика – «Фармстандарт», «Верофарм» и акции компаний - производителей продуктов питания «Черкизово» и «Синергия», - говорит аналитик отдела анализа рынка акций потребительский сектора ИК «КИТ-Финанс» Наталья Колупаева.
Аналитик ИК «Вестига» Дмитрий Дорофеев считает, что с преодолением кризисных явлений в экономике в ближайшее время акции «Вимм-Биль-Данна» и «Синергии» будут смотреться лучше сектора, благодаря росту потребления товаров населением средней ценовой категории, в которых данные компании имеют лидирующие позиции на российском рынке.
«В целом, рекомендация «Держать» и «Лучше сектора» присвоена обеим бумагам, - говорит Дмитрий Дорофеев. - Справедливый уровень цен на акции «Вимм-Биль-Данна» мы оцениваем на уровне $59 (не путать с ADR), а справедливый уровень цены на акции «Синергии» на уровне $34».
Однако не все эксперты строят оптимистические прогнозы на будущее потребительского сектора. Аналитик по потребительскому сектору «Альфа-банка» Виталий Купеев отмечает, что наиболее ликвидные бумаги потребительского сектора – акции розничных сетей выросли с начала года на 10%-30%, в то время как рост индекса РТС составил всего около 5%. «Акции компаний потребительского сектора сейчас переоценены. Комментарии руководства компаний по поводу масштаба восстановления потребительского спроса в этом году также достаточно осторожны», - отмечает Виталий Купеев. Он рекомендует не покупать ни одну из акций потребительского сектора, указывая на их сильную переоценку рынком на данный момент.
Единственным исключением, по мнению эксперта по потребительскому сектору ИК «РИК-Финанс» Дмитрия Ковалевского, здесь может стать бумага компании «Дикси», как наиболее дешевая по сравнительным показателям относительно ее аналогов. «В краткосрочной перспективе эта бумага смотрится лучше остальных», - считает эксперт.
К негативу, который будет сказываться на котировках акций ритейлеров, следует отнести и новый закон о розничной торговле, который в частности, отменил практику взимания розничными сетями различных бонусов с производителей.
«Новый закон о розничной торговле сократит доходы ритейловых компаний. Наиболее негативно закон скажется на небольших региональных сетях, так как притормозит их развитие, - считает Дмитрий Ковалевский. - Негативное влияние закон будет иметь и на активно развивающихся продуктовых сетях («X5» и «Магнит»), что снизит их оценку участниками рынка».
Иного мнения придерживается Наталья Колупаева, закон о торговле в текущей формулировке не окажет существенного влияния на взаимоотношения поставщиков и сетей, равно как и на объем генерируемой выручки. «Другое дело – ограничение рыночной доли компании на уровне муниципальных образований, что может ограничить развитие сетей и потенциально снизить эффективность инвестиций в открытие магазинов в определенных областях, - отмечает Наталья Колупаева. - На данный момент нет утвержденной методики подсчета рыночных долей компаний, хотя времени до введения регулирования на уровне муниципальных образований остается не так много – до конца июня. Поэтому неопределенности остается еще много и на данный момент закон о торговле носит негативный ограничительный характер в среднесрочной перспективе для компаний розничной торговли».
