Профессор уверен в своем прогнозе, однако пока пузырь растет, в возможность кризиса мало кто верит. По мнению Рогоффа, темпы экономического роста Китая снизятся в 3-4 раза до 2-3% в год. Это будет чрезвычайно болезненный период для страны, однако продлится он недолго, около полутора лет. За ним последует рецессия, которая коснется всех соседей Поднебесной, включая Японию и Северную Корею. «Положение экспортеров сырья из Латинской Америки можно будет назвать ужасным», - цитирует Кеннета Рогоффа агентство Bloomberg.
Оторвались от реальности
Китайский кредитный пузырь возник не случайно. Страна, по сути дела, была вынуждена раздувать его, спасая сильно экспортозависимую экономику от последствий разразившегося мирового финансового кризиса. В 2009 году китайский экспорт сократился на 16%.
«Китай принялся за активное стимулирование внутреннего потребления, что до сих пор позволяет ему поддерживать темпы роста, идущие вразрез с общемировыми показателями», - говорит заместитель управляющего директора ИК «Ленмонтажстрой» Денис Демин.
В 2008 году Китай опустил процентные ставки, выделил $586 млрд на стимулирование экономики и отменил квоты на банковские кредиты. Значительная часть этих средств пришла в строительство.
«Сейчас китайская экономика растет в основном за счет инвестиционного спроса: страна производит почти половину мирового выпуска стали, обеспечивает половину мирового потребления цемента», - перечисляет Денис Демин.
По словам Кеннета Рогоффа, «цены на недвижимость в Шанхае и Пекине уже оторвались от реальности». Он полагает, что их внезапное и резкое падение вполне может стать толчком к началу кризиса.
Но китайские власти не проморгали угрозу и уже приступили к профилактическим мерам.
«Китай стал заниматься этим, как только в мировой прессе появились рассуждения о том, что в его экономике намечается перегрев», - говорит ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Александр Апокин.
Были снижены нормы кредитования, Китайский народный банк увеличивал нормы резервирования для банков уже два раза с начала 2010 года. Объем нового кредитования в текущем году снизится до 7,5 трлн юаней, то есть на 20% по сравнению с рекордными уровнями 2009 года.
Не ниже 8%
Если прогноз Кеннета Рогоффа сбудется, «великое китайское падение» весьма серьезно отразится на экономическом положении многих стран, в том числе и России.
Замедление экономики Китая в условиях стагнации мирового спроса скажется на состоянии сырьевых рынков, которое является определяющим для российской экономики и финансовой системы. Это касается и нефти, и угля, и металлов, и химической продукции, поясняет Денис Демин.
«Пока преждевременно говорить, что Россия, благодаря своей экспортной зависимости, стала заложницей состояния экономики Китая, - полагает он. - Однако на настоящий момент стабильность валютных поступлений в страну с рынков сырья во многом зависит от аппетитов восточного соседа».
Но если Поднебесная сможет дождаться восстановления мирового спроса на свой экспорт, все будет в порядке.
По мнению Александра Апокина, если китайцам удастся остановить дальнейший рост пузыря, они смогут пережить последствия его сдутия без потерь. У Китая есть возможность какое-то время поддерживать заказы на строительство, держать завышенными цены на недвижимость и ждать, пока к ним подтянется остальная экономика.
«Вероятность того, что пузырь лопнет и нанесет серьёзный урон мировой экономике, составляет доли процента. Китайцы, вовремя начав ужесточение монетарной политики, показали - они понимают, что делать», - говорит Александр Апокин.
Все зависит от того, насколько долго Китай сможет поддерживать рост своей экономики за счет внутренних ресурсов. При этом позволить себе стагнацию, замедление темпов роста страна не может.
По прогнозам Международного валютного фонда, ВВП Китая в 2010 году вырастет на 9%. Казалось бы, это очень неплохой прирост. Однако даже незначительное замедление темпов экономического роста (на 2-3 процентных пункта) чревато для Китая социальными волнениями.
Еще в марте 2009 года премьер Госсовета КНР Вэнь Цзябао заявлял, что экономика Поднебесной должна расти не меньше, чем на 8% в год.
«Такой стране, как Китай, с 1,3 млрд населения, для расширения занятости в городе и селе, для увеличения доходов населения и поддержания социальной стабильности необходимо поддерживать определенные темпы роста», — отметил Вэнь Цзябао.
