«Первые 30 млрд рублей планируется освоить вместе с концессионерами и ВЭБом (Внешэкономбанком) на реализацию инфраструктурных проектов. Эти средства заложены в Пенсионном фонде на выкуп у инвесторов инфраструктурных облигаций», - цитирует Левитина Интерфакс.
По словам министра, 20 млрд руб. планируется направить на строительство участка скоростной автомагистрали Москва - Санкт-Петербург. Еще 10 млрд руб. - на строительство нового выхода на МКАД с федеральной трассы М1 "Беларусь" в обход г.Одинцово (Московская область). Говоря о сроках инвестирования, министр отметил, что по графику это первый квартал 2010 года.
Ранее замминистра финансов Александр Новак говорил, что из-за кризиса возникли проблемы с финансированием строительства этих дорог, и предложил два механизма по привлечению средств.
Первый вариант - Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) разместит рублевые облигации, а привлеченные средства пойдут на кредитование концессионера. Второй вариант – концессионер от своего имени выпустит инфраструктурные облигации.
В обоих случаях предполагается, что покупателями станут управляющие пенсионными фондами и страховыми резервами. Разумеется, что акцент делается на средства Пенсионного фонда РФ.
В Пенсионном фонде сосредоточено около 440 млрд руб. (90%) накопительной части пенсии россиян, которые предпочли, чтоб их средствами управляла не частная, а государственная компания. Эти функции возложены на ВЭБ. Однако в отличие от частных управляющих компаний, инвестиционные возможности государственной структуры ограничены. Она может вкладывать средства в госбумаги.
Консервативная политика позволила ВЭБу в условиях кризиса избежать крупных убытков. Но сегодня государство в условиях дефицита бюджета ищет новые источники для инвестиций. И готово снять ограничения с пенсионных средств, хотя в лучшие времена воздерживалась от этого, не смотря на уговоры банковских и промышленных лоббистов. Новая инвестиционная декларация ВЭБа будет утверждена правительством в начале ноября текущего года. И, скорее всего, она будет расширена, так как экономике катастрофически не хватает длинных денег, об этом уже неоднократно заявлял и Минфин, и Банк России, а пенсионные средства и страховые резервы – единственные источники длинных денег в стране.
По мнению аналитиков, идея инвестиций в инфраструктурные проекты может быть интересна только при обязательном участии государства в качестве гаранта возврата вложенных средств. «Инфраструктурные облигации почти ничем не отличаются от обычных рублевых облигации, за исключением того, что срок их обращения гораздо длиннее и существует ряд ограничений при использовании эмитентом полученных средств. Правда есть один нюанс: закон об инфраструктурных облигациях пока непринят, есть только проект», - объясняет директор управляющей компании "Адекта" Александр Строгалев.
По мнению аналитика ГК Broco Михаила Макарова, инвестиции в инфраструктурные проекты очень интересны - если есть гарантии финансирования бюджетом этих проектов - по крайней мере после их завершения (даже если этот срок длинный, главное - иметь гарантии государства). Второй уровень - инфраструктурные проекты регионов (под их гарантии) и третий уровень - проекты под гарантии крупнейших компаний. «На чисто коммерческой основе, думаю, в сегодняшней рыночной ситуации инвестировать в инфраструктуру достаточно рискованно. Поэтому в случае больших проектов и длинных сроков вопрос гарантий - первый и главный. Если он решен удовлетворительно, это полезно всем: бизнесу, региону, работникам, - при условии должного контроля от расхищения средств, разумеется», - считает Михаил Макаров.
По оценкам экспертов, если эмитентом ценных бумаг будет госкорпорация или выпуск получит государственную гарантию, то средний уровень доходности будет рассчитываться относительно кривой доходности ОФЗ плюс 2 - 3% годовых на соответствующий срок. То есть на сегодняшний день доходность 3-4-летних облигаций составит 10,5% годовых.
