В результате «мягкой» девальвации рубля, начавшейся в ноябре прошлого года и завершившейся к концу января текущего, обменный курс стабилизировался возле отметки шестилетней давности – 31 руб. за доллар. Однако «зеленый» уже не тот, что раньше. Если представить, что в начале 2003 года на $100 можно было купить определенное количество товара, то в начале текущего года на $100 можно приобрести вдвое меньшее количество того же товара. Виной всему инфляция. За прошедшие шесть лет цены в России выросли почти вдвое, точнее - в 1,9 раза. И чтобы покупательная способность доллара США стала такой же, как и шесть лет назад, он должен стоить 59 рублей. Аналитики не исключают, что к концу текущего года курс рубля к доллару может быть и выше этой отметки, но пока он далек от нее. Более того, в последние недели рубль укреплялся благодаря растущей в цене нефти, притоку иностранного капитала. Западных инвесторов привлекают российские ценные бумаги, поскольку появилась возможность заработать на восстановлении товарных рынков. Кроме того банки, выходят из валютных позиций.
Возможно, что обменный курс национальной валюты в краткосрочной перспективе вернется к уровням ноября-декабря прошлого года – 28-29 руб. за доллар. «Высока вероятность, что уже в июне за один доллар будут давать менее 31 рубля, хотя фундаментально ЦБ наверняка не даст опуститься американской валюте значительно ниже 29-30 рублей», - уверен аналитик группы компаний Broсo Дмитрий Степанов. По его словам, дорогой рубль сейчас будет крайне не выгоден отечественной экономике: план ее восстановления предполагает, что предприятия оживут благодаря подешевевшим кредитам, а также неконкурентоспособному импорту.
Именно по этой причине укрепление рубля настораживает Банк России. «Если рубль опустится ниже 30, это вызовет нашу озабоченность», - заявил председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев на проходящем в Петербурге Международном банковском конгрессе. Это означает, что Банк России будет противиться укреплению рубля.
«Снижение доллара ниже 31 руб. возможно, но будет кратковременным», - считает генеральный директор ЗАО «Адекта-Капитал» Андрей Кабанов. Он полагает, что повышение нефтяных котировок, способствующее укреплению рубля, происходит благодаря ожиданиям роста спроса. «Однако, сокращение продаж автомобилей на десятки процентов, падение доходов населения, сокращение производства не совпадает с такими ожиданиями на ближайшее будущее. Объем запасов энергоносителей в США близки к максимумам лет за 20. Китай покупает нефть впрок. Такой вывод напрашивается, так как при росте закупок выработка электроэнергии в Китае падает», - поясняет Андрей Кабанов.
Впрочем, эксперты рынка не исключают ослабление курса и до 70 руб. за доллар. «Такое возможно, если подтвердятся пессимистичные прогнозы по поводу мировой экономики, и спрос на нефть упадет до того, что она будет стоить ниже $30 за баррель», - говорит Андрей Кабанов.
По мнению Дмитрия Степанова, вторая волна девальвации рубля состоится осенью этого года, а глубина снижения национальной валюты будет определяться состоянием американской экономики и товарных рынков. «В случае, если планы Обамы окажутся не эффективными, мы вновь можем увидеть падение цен на нефть марки Urals ниже уровня $50 за баррель, что окажет сильное давление на фондовую биржу и рубль. С августа значительно увеличиваются расходы бюджета, за последние пять месяцев будет потрачено порядка 6 трлн руб., ещё около 1 трлн руб. пойдет на погашение задолженностей банков. Таким образом, стресс-тесты для рубля состоятся не ранее конца лета, в конце года при умеренно пессимистичном развитии экономики доллар может подорожать до 34-37 рублей, а евро вырасти до 45-46 рублей», - полагает Дмитрий Степанов. При этом он отмечает, что американская валюта погружается в процесс девальвации, который пойдет более заметными темпами, нежели в предыдущие годы, хотя разговоры о мгновенном падении доллара, резкой девальвации или дефолте экономики США абсурдны.
«Снижение курса доллара к мировым валютам будет вполне закономерным, но не обвальным. При восстановлении темпов роста ВВП США выше уровня 2% в год у ФРС появиться возможность повышать ставки, что сделает привлекательными вложения в долларовые инструменты, и курс доллара пойдет вверх», - считает Андрей Кабанов.
Для Банка России главный ориентир - бивалютная корзина, состоящая из 0,45 евро и 0,55 доллара США. В последние дни стоимость этой корзины колеблется в районе 36,5 руб. Нижний предел ее стоимости составляет 26 руб., а верхний - 41 руб. Сергей Игнатьев убежден, что в этом году рубль не дойдет до нижней границы коридора. Но что касается верхней границы, то его заявления не столь категоричны. «Пока мы не собираемся ее менять», - заявил глава ЦБ.
